港股强势反弹持续性分析：南下与海外资金共同助力
AI导读：
港股今年以来出现强势反弹，孙海峰认为这主要由通胀可控、政策扶持等因素驱动。南下资金和海外资金共同助力港股市场，未来新能源和高端制造领域或孵化出新的投资主题。
“今年以来的港股强势反弹虽然会提高市场的波动性，但从长期来看具有一定的持续性。关键在于基本面中长期预期的边际改善是否能够被证实。”近日，景顺董事总经理、亚洲区（日本除外）机构业务总监孙海峰在接受21世纪经济报道书面专访时表示，如果中国经济数据持续向好，企业盈利能力提升，市场信心增强，港股有望继续保持强势表现。
在当前宏观环境下，孙海峰认为，港股的科技、消费和金融板块更具超额收益潜力。他还提到，港股估值修复虽已部分反映市场对政策的乐观预期，但仍有进一步提升空间，尤其在政策持续发力和经济基本面改善的背景下。
孙海峰强调，南向资金已成为本轮港股做多的主力军。互联互通机制的持续扩容，如沪深港通和债券通，便利了内地投资者进入港股市场，增加了市场流动性和交易活跃度。内资在港股投资占比的提升，意味着港股市场的定价权正逐步向内地投资者倾斜，增强了市场的稳定性和抗风险能力。
在南下资金加速流入港股的同时，海外资金也在抢筹港股。孙海峰认为，海外资金涌入港股市场的势头有望延续，特别是在全球经济不确定性增加的背景下，港股作为估值洼地和优质资产的代表，吸引了大量海外资金的关注。
在他看来，在全球能源转型与供应链重构的背景下，香港市场有望在新能源和高端制造领域孵化出新的投资主题。香港作为国际金融、贸易和航运中心，拥有丰富的资源和市场机会，为新能源和高端制造领域的企业提供了良好的发展环境和融资渠道。未来，香港在培育新质生产力的过程中，将有更多高附加值产业和知识产权交易平台等新的投资机会。
南下资金在港股市场的定价权正在提升
《21世纪》：近期港股出现显著反弹，你认为驱动此轮上涨的核心因素是什么？是短期资金博弈，还是基本面改善的长期信号？今年以来的强势反弹是否具有持续性？
孙海峰：近期港股的显著反弹主要由几个核心因素驱动：首先，美国最新的数据显示一定程度通胀可控，市场对未来降息的预期持续增强，美国国债收益率出现下跌，带动股票资产整体估值修复。其次，中国政府逆周期经济扶持政策持续出台，提升了市场对经济增长的信心。这些政策旨在提振经济活力和市场信心。
今年以来的港股强势反弹虽然会提高市场的波动性，但从长期来看具有一定的持续性。关键在于基本面中长期预期的边际改善是否能够被证实。如果经济数据持续向好，企业盈利能力提升，市场信心增强，港股有望继续保持强势表现。
《21世纪》：在当前宏观环境下，港股哪些行业板块更具超额收益潜力？逻辑是什么？港股估值修复是否已充分反映市场对政策的乐观预期？
孙海峰：在当前宏观环境下，科技、消费和金融板块更具超额收益潜力。科技板块受益于创新应用商业化能力提升和政策支持；消费板块则受益于消费刺激政策的落地；金融板块受益于资本市场开放和政策支持。港股估值修复已部分反映市场对政策的乐观预期，但仍有进一步提升空间。
《21世纪》：目前，南向资金似乎是本轮做多港股的主力资金。互联互通机制（如沪深港通、债券通）的持续扩容有怎样的帮助？内资在港股中投资占比的提升对港股来说意味着什么？
孙海峰：互联互通机制的持续扩容，有助于提升港股市场的流动性和投资者信心，吸引更多内地资金流入港股。内资在港股中投资占比的提升意味着港股市场的定价权逐步向内地投资者倾斜，增强了港股市场的稳定性和抗风险能力。
海外资金涌入港股的势头有望延续
《21世纪》：在本轮港股上涨行情中，海外资金也争相涌入港股市场。这一势头能否延续？今年以来，外资对港股的投资结构有何特点？
孙海峰：海外资金涌入港股市场的势头有望延续。今年以来，外资对港股的投资结构呈现出对科技及医疗保健板块的增持，对金融、可选消费和信息技术板块的减持。
《21世纪》：在全球经济增速放缓、地缘政治博弈加剧的背景下，国际机构投资者当前如何重新平衡对中国资产的配置策略？在此背景下，港股的投资价值体现在哪些方面？
孙海峰：国际机构投资者在重新平衡对中国资产的配置策略时，更加注重分散投资和风险管理。港股的投资价值主要体现在其估值相对较低，流动性较好，国际化程度较高。
《21世纪》：过去几年，港交所把多家中东地区交易所加入证券交易所认可名单，当地企业可来港第二上市。中东企业对港股的兴趣何在？主要来自哪些行业？
孙海峰：中东企业对港股的兴趣主要在于利用香港市场的融资渠道和国际化平台。主要来自新能源、互联网、人工智能和新消费等领域。
香港将继续吸引中概股回归
《21世纪》：如何评估香港作为中概股回归首选地的长期价值？中美监管博弈是否会影响这一趋势？
孙海峰：香港作为中概股回归首选地的长期价值主要体现在其成熟的二次上市机制和众多成功先例。地缘政治博弈可能会对这一趋势产生一定影响，但香港市场的独特优势和政策支持将继续吸引中概股回归。
《21世纪》：去年10月，香港特别行政区行政长官李家超在2024金融街论坛年会闭幕式上表示，将继续加强香港作为全球最大离岸人民币业务中心的地位，推动人民币国际化。这一战略能否成为香港吸引全球资本的抓手？怎么看香港在推动人民币国际化方面的角色？
孙海峰：香港推动人民币国际化的战略有望成为吸引全球资本的抓手。香港拥有庞大的离岸人民币资金池和完善的金融基础设施。通过推动人民币国际化，香港可以进一步提升其国际金融中心的地位。
《21世纪》：全球能源转型与供应链重构背景下，香港市场能否在新能源、高端制造等领域孵化出新的投资主题？
孙海峰：在全球能源转型与供应链重构的背景下，香港市场有望在新能源和高端制造领域孵化出新的投资主题，特别是在新能源、智能制造等领域。
（文章来源：21世纪经济报道）
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