从ChatGPT到Deepseek，人工智能（AI）产业的迅猛发展令人瞩目，技术迭代日新月异。沪上知名私募股权机构国方创新早在2019年就成立了数字智能投资团队，近年来持续关注人工智能和数据要素两大投资方向。

近日，中国基金报记者专访了国方创新行业合伙人张治。张治指出，当前生成式AI技术仍处于早期阶段，尽管充满不确定性，但有几个趋势是明确的：首先，数据将成为越来越重要的核心资产，是AI应用企业脱颖而出的关键；其次，AI将引发B端和C端商业模式的深刻变革，从提供工具转向提供能力和结果；最后，市场或将出现新的硬件载体，用于AI的分发。

聚焦数字智能，投资AI产业链核心

据张治介绍，国方创新自2017年起涉足母基金业务，重点关注集成电路、人工智能、生物医药三大领域。2019年，公司转向直接投资，2020年在AI领域布局了商汤科技、燧原科技等企业。随着ChatGPT的出现，国方创新预见到人工智能行业将发生巨变，从传统AI向生成式AI跃迁，因此加大了对AI产业的布局力度。

2023年，国方创新进一步明确将数字智能板块作为投资重心，继续深耕人工智能和数据要素两大方向，投资了燧原科技、MiniMax、长亭科技、基流科技、明心数智、云梧智能等公司。

算力、算法和数据被誉为人工智能的三大基石。国方创新在AI产业链上积极寻找核心节点进行布局，如算力领域的国产GPU企业燧原科技，以及算力组网环节的基流科技等。

张治强调，DeepSeek的出现表明，投资AI应更关注年轻且具备有组织研发能力的团队，这类团队能够实现单点高研发密度的工作，有望带来颠覆式创新。

在应用端，国方创新于2024年下半年投资了面向B端客户的明心数智，该公司通过AI报关、退税系统及产融服务，解决了跨境小微企业的痛点。张治认为，未来B端商业模式将从销售软件转向销售服务，从提供工具转向提供结果。

此外，国方创新还致力于构建AI生态，与燧原科技共同发起设立“方原会”，旨在连接AI创业者，促进产业链上下游企业的合作与发展。

张治表示，国方创新在投资上注重赛道聚焦，但投资阶段较为灵活，既投资早期技术突破型企业，也投资已实现商业化闭环的企业。

AI产业处于技术迭代期，看好数据价值与商业模式变革

张治认为，科技产业的发展通常经历三个阶段：技术收敛、跨越商业鸿沟和规模化。当前，AI仍处于非常早期的发展阶段，国内外大厂和研究机构正持续迭代模型，探索生成式AI技术的上限。

在技术发展初期和产业成长阶段，既有机遇也有挑战。机遇在于，技术迭代尚未结束，高效、有组织的研发团队仍有提升技术维度的机会；同时，开源降低了创业门槛，让更多人有机会开发出更好的应用。挑战在于，技术快速迭代导致产品淘汰风险增加。

对于投资机构而言，面对快速变化的环境，需要把握确定性。张治指出，AI产业未来大概率会发生的几件事包括：数据成为重要核心资产、AI引发B端和C端商业模式变革、市场出现新的硬件载体用于AI分发。

对于数字智能的发展，张治认为，多模态、长思维链能力和基座模型的进一步迭代是值得关注的方向。

定趋势、选节点、建生态，看好To B端投资机会

国方创新的数字智能投研团队年轻且充满活力，他们紧跟前沿技术发展，通过阅读最新AI论文和参与开发者社区来实现。

张治总结了国方创新的投资方法论：一是定趋势，确定未来3～5年的明确趋势；二是选节点，选择产业链上具有资源集聚能力的核心节点；三是建生态，围绕核心节点延展和丰富生态链。

对于不同类型和阶段的企业，国方创新给予不同的赋能。对于早期企业，提供开放环境，助力其技术突破和商业化；对于成长期企业，提供金融、客户等资源支持，共建生态。

张治表示，在AI领域，今年更看好To B端的机会。随着DeepSeek完成全民AI的市场化教育，需求端被激活，很多企业将完成软件的智能化升级，接入AI，为To B端企业带来更多机遇。

（文章来源：中国基金报）