历时两年，南京证券（601990.SH）50亿元定增计划取得重要进展！

近日，南京证券发布公告称，公司于2025年5月16日收到上交所出具的《关于受理南京证券股份有限公司沪市主板上市公司发行证券申请的通知》。上交所已决定受理并依法进行审核，但本次定增仍需经上交所审核通过并报中国证监会同意注册后方可实施。

关于定增募资的背景和目的，南京证券表示，在净资本和流动性为核心的监管体系下，资本实力已成为证券公司防范风险、赢得竞争优势的核心要素。为顺应行业发展趋势，公司拟通过向特定对象发行A股股票募资，聚焦主业，提升服务实体经济能力，增强综合竞争力和抗风险能力，实现可持续发展。

自2023年4月末首次发布定增预案以来，南京证券已历时两年。期间，证监会明确要求券商再融资需审慎，避免盲目扩张，行业整体再融资节奏放缓。

对比第一版定增预案，南京证券原计划侧重融资融券等高资本消耗业务，后调整为财富管理、投行等“轻资产”方向，以符合监管导向和行业趋势。

募集资金将投向“轻资产”业务

2025年以来已有2家上市券商披露新的定增方案，南京证券成为年内第二家定增获受理的上市券商。

3月13日，天风证券（601162.SH）公告称，公司拟向控股股东湖北宏泰集团定增不超过40亿元，已获上交所正式受理。定增完成后，宏泰集团及一致行动人将合计持股34.03%。

南京证券此次定增对象为包括控股股东紫金集团在内的不超过35名特定对象，发行股票数量不超过公司总股本的30%，即不超过11.06亿股，募集资金总额不超过50亿元，紫金集团拟认购5亿元。

值得注意的是，南京证券此次50亿元定增扣除发行费用后，拟全部用于补充公司资本金。

具体而言，南京证券拟向投资银行、财富管理、自营、资产管理四大传统业务分别投入不超过5亿元资金，剩余30亿元中，13亿元用于偿还债务及补充其他营运资金，10亿元用于增加对另类子公司和私募子公司的投入，7亿元用于信息技术及合规风控投入。

来源：南京证券2025年5月发布的定增方案

而在2023年4月28日发布的第一版定增方案中，南京证券原拟投入一半募集资金，即不超过25亿元用于发展证券投资业务。

其余25亿元中，5亿元用于发展资本中介业务，5亿元用于信息技术及合规风控投入，6亿元用于发展投资银行业务、增加对另类子公司和私募子公司投入，9亿元用于偿还债务及补充其他营运资金。

来源：南京证券2023年4月发布的定增预案

2023年6月20日，南京证券发布修订后的第二版定增预案，其中的募集资金使用计划已与如今披露的定增方案一致。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，南京证券的定增调整，体现出券商行业的三大变化：业务模式转型、监管引导效应和行业理性化趋势。从依赖资本驱动的融资融券业务转向轻资产的财富管理、投行业务，反映券商减少杠杆依赖、提升服务能力的战略方向。证监会推动行业回归服务实体经济本源，抑制“融资冲动”，促使再融资从“规模扩张”转向“质量提升”。

监管重视质量而非“松绑”

自2023年以来，证券行业集体走向资本节约型发展之路，IPO、再融资阶段性收紧，上市券商融资趋缓。

证监会强调，上市券商再融资不可任性，对于非必要、不合理融资严审核强监管，推动券商行业走资本节约、高质量发展之路。

再融资监管趋严背景下，上市券商定增走向不同结局：多家券商宣布调整在途的定增预案，亦有券商选择终止定增计划，还有部分券商选择等待再融资计划有效期满自动失效。

据不完全统计，2023年至2024年，中原证券（601375.SH）、浙商证券（601878.SH）、财达证券（600906.SH）、国联证券（601456.SH）4家上市券商陆续终止了原定的定增计划。

2023年至今，完成定增募资的多为实施并购重组的券商。仅有国海证券（000750.SZ）定增募得32亿元。

此外，仍有部分券商定增在路上，中泰证券（600918.SH）预计募集资金60亿元，目前未获受理；2025年以来，天风证券、南京证券定增申请连获受理，打破了再融资市场近半年的沉寂。

田利辉指出，目前监管并未“松绑”而是更注重质量，券商需证明融资必要性、资金使用效率及风险可控性，审核步入“理性化通道”。

（文章来源：21世纪经济报道）