近日，财政部等三部门联合发布公告，宣布对境外投资者以境内分配利润再投资实施税收抵免政策，外资用境内利润再投资可享10%税收抵免，锁定新能源、高端制造等战略产业，此举旨在引导资本进入实体经济，防止金融空转，对A股市场而言，势必吸引外资积极参与上市公司定向增发、协议转让，尤其利好市值200亿元以下、技术壁垒高的“专精特新”企业。

二季度A股市场整体呈现先抑后扬态势，清明节假期后，A股一度大幅下跌，随后在维稳资金大举入市等作用下，A股止跌回升，指数层面上行空间有限并未掩盖市场的结构性亮点，新消费、创新药等领域均出现较为明显的阿尔法机会，6月下旬金融板块大涨，带动A股价量齐升，上证综指创出年内新高。

6月30日，三部门再次发布公告，通过税收抵免机制引导外资长期留存并再投资，半导体设备、氢能装备等先进制造业和现代服务业将会受益，投资形式仅限实质性权益投资，明确排除二级市场炒股（战略投资除外）。

此外，在去美元化浪潮下，一部分外资也有意愿进入中国股票市场，6月17日美银美林发布的调查结果显示，更多投资者愿意等待更多宽松信号后加仓，下半年政策面的演化仍是决定A股行情高度的关键。

就7月而言，需要关注中报交易窗口期、美国“对等关税”豁免到期以及7月底召开的重要会议，期指操作上，更多以自下而上的视角审视市场结构，重点关注IM的滚动做多机会。

提升中债在全球资产配置中的竞争力方面，资金面在6月末略有收敛，但在货币政策呵护下，市场对未来资金面的担忧较低，债市整体环境并无太大变化，行情再度陷入横盘整理状态，7月资金面有望维持宽松态势，但考虑到专项债发行提速等因素，资金面缺乏大幅转松的动力。

基本面上，经济韧性较强，6月中国官方制造业PMI为49.7%，环比上升0.2个百分点，供需两端均有好转，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数也有所回升。

政策面上，货币政策更加强调灵活调整，财政政策持续发力，多空因素交织下，短期债市将延续震荡格局，建议以波段思路操作。

认购期权增持力度更大方面，7月1日，A股小幅上行，期权市场上，成交量回落，而持仓量稳步回升，上证50ETF期权、沪深300期权等成交量和持仓量变化方向一致，认购、认沽均在浅虚值部位增持，期权隐含波动率高开低走，最终，与前一交易日相比，变化不大。

整体分析，A股处于放量上涨后的休整状态，期权市场各大指数认购、认沽均在浅虚值部位增持，小盘指数认购增持力度更大，期权操作上，逢高卖出虚值认购期权，持现货者可积极采用备兑策略，以增厚利润。

分析人士认为，进入7月，股债市场的核心关注点需要聚焦贸易谈判、国内政策等因素，金融市场需重点关注贸易领域的变量，7月9日是美国与海外国家及地区“对等关税”暂缓截止日，需跟踪美国与贸易伙伴的谈判结果，国内方面，需跟踪增量政策的落实情况，以及后续可能出台的增量政策。