在蛇年投资展望中，华安合鑫董事长袁巍在接受中国证券报记者采访时，对中国股票市场表达了积极乐观的态度。他指出，随着国债收益率的持续下降，金融市场中寻找确定回报资产的难度加大，但在此背景下，却显现出了三个积极信号，预示着具备“高股东回报”特质股票的配置价值将进一步凸显。

华安合鑫董事长袁巍

回顾2024年中国股票市场的表现，袁巍认为，尽管机遇与风险并存，但总体而言，机遇大于风险。主要指数如上证综指、沪深300、恒生指数等均实现了10%以上的涨幅。在行业层面，低估值高分红行业如银行、家电、公用事业，以及技术创新行业如汽车、电子，表现尤为突出。从市场运行节奏看，前8个月延续了2023年的偏弱震荡格局，但自9月下旬政策转向预期被市场接受后，各指数均实现了显著上涨。

谈及华安合鑫在2024年的配置策略，袁巍透露，公司全年维持了积极的股票投资比例，配置方向主要集中在盈利能力强的互联网巨头、出海能力突出的制造业企业，以及现金流充沛、分红水平高的红利类公司。这一配置策略与市场运行脉络高度契合，使得公司在两次大幅震荡中均坚守住了股票仓位，成功抓住了市场机遇。

袁巍进一步指出，当前中国股市面临三大积极信号，预示着未来投资机会值得期待。一是无风险收益率的下降，推动整体市场估值水平上升；二是优秀行业的业绩复苏，部分行业优秀企业在市场份额和盈利能力上均实现显著提升；三是中国制造业的全球崛起，制造业龙头企业将迎来新的盈利上升周期。

在此背景下，袁巍强调，具备“高股东回报”特质股票的配置价值将进一步凸显。这类股票不仅限于类公用事业行业公司，而是涵盖具有低投入、高自由现金流、低估值、高分红意愿特征的股票，分布在多个细分行业中。同时，他预计2025年持续出海仍是中国优势企业发展的必由之路，将继续维持对具备出海能力企业的配置比例，并应对潜在风险。

此外，袁巍还提到，提振内需的政策正在逐步发挥作用，预计2025年内需相关亮点将增多。因此，公司将对内需方向上的潜在拐点机会保持高度关注，并加大配置比例。同时，科技创新方向也是市场的重要线索，尽管当前投资者在估值上已给予充足提前量，但若2025年能出现实质性突破，尤其是AI领域的“杀手级”应用，市场仍有上涨空间。

综上所述，袁巍对2025年中国股票市场的投资前景充满期待，认为在多重积极信号的推动下，市场将迎来更多机遇。

（文章来源：中国证券报）