上周，外部扰动因素给金融市场带来了显著冲击，A股和港股市场经历了剧烈波动。在此期间，多家知名私募机构纷纷表态加仓，甚至有百亿级私募创始人明确表示“已满仓”，彰显了对中国资产的坚定信心。最新数据显示，部分知名私募机构的产品净值波动并不明显，有的甚至在逆境中上扬。持仓优质个股和在市场调整时勇敢加仓，成为百亿级私募应对市场风险的有效策略。展望未来，私募界普遍认为，中国资产今年有望走出独立行情，外部冲击或将带来优质资产的配置机会。

私募产品净值波动显著增强

上周市场波动剧烈，尤其是4月7日，A股和港股市场出现大幅调整，但随后几天市场企稳回升。数据显示，上周沪深300指数下跌2.87%，中证500指数下跌4.52%。在此背景下，4月7日当天，不少私募产品单日回撤达到10%左右，部分重仓港股的私募产品回撤更为显著。整体来看，多家知名主观股票多头私募的代表产品回撤超过5%，部分甚至超过10%。

从量化产品角度看，百亿级量化私募的中证500指数增强产品上周回撤普遍在4%以上，中证1000指数增强产品的回撤幅度更大。

部分私募风控表现出色

随着私募产品净值的陆续披露，一些机构的产品净值波动并不显著，有的甚至在逆境中上涨，成功抵御了市场风险。例如，一家深圳的百亿级私募，其主观多头策略的代表产品上周净值逆市上涨2.28%，其他主观多头产品净值涨幅普遍超过2%。同时，该私募的量化产品回撤幅度普遍在2%以内，中性策略产品上涨超过5%。

另外，上海一家宏观策略的私募机构旗下代表产品净值上周也逆市上涨近6%。此外，也有一些主观股票多头策略私募旗下产品上周的回撤幅度控制在2%以内。

据渠道人士透露，这些风控表现良好的私募产品，一方面得益于持仓个股上周的超额收益显著，有效控制了组合回撤；另一方面，在市场调整后进行了大幅加仓，从而在随后的上涨中获得了超额收益。

市场调整为优质企业布局良机

重阳投资表示，展望未来，其乐观态度不变。2021年以来，中国股票市场已经经历了充分的调整，目前估值相较于全球主要市场仍具有相当的性价比。中国上市公司的创新能力不断提高、质量稳步提升、分红回购力度加大的基本面没有改变。重阳投资认为，外部扰动因素带来的冲击将提供更好的配置时间窗口，今年中国资产有望走出独立行情。

勤辰资产基金经理林森指出，过去全球经济的繁荣建立在基于比较优势的全球化价值链重构之上，当这个架构被打破时，市场需要寻找新的规则和逻辑。在投资世界里，不变的是寻找具备高性价比的优秀企业。近期市场可能因恐慌情绪出现调整，但这将带来更好的布局机会。经过这一轮回调后，原本估值具有优势的中国资产可以提供更高的安全边际，投资者无需过度担忧。

沣京资本认为，在内外环境不确定性加大的背景下，市场对国内降准降息、财政发力、消费刺激等增量政策的关注和预期已明显增强，需要密切跟踪。从历史经验看，A股在4月存在显著的“日历效应”。随着高频经济数据、上市公司业绩的披露，市场将逐步从“流动性、政策、风险偏好驱动的估值提升逻辑”转向“经济基本面驱动的业绩逻辑”，投资者需更加关注公司业绩、估值以及经济修复程度。

在投资策略上，沣京资本建议，在当前国内外宏观不确定性增多的情况下，一是要做好仓位管理，立足防御；二是结合年报和一季报寻找有业绩支撑的行业和公司；三是关注宏观经济的发展，寻找新的正向投资线索。

（文章来源：中国证券报）