财联社4月24日讯（记者高艳云）近日，两起极具震撼力的低价承销定增案例，将券商投行领域的价格战推至舆论焦点，引发行业热议。

　　一汽解放2024年年报显示，其2024年10月21日完成股权登记的20亿元定增项目中，中金公司作为保荐承销人，收取保荐费、承销费及持续督导费共计9万元，保荐承销费率仅0.005%（万分之0.5），远低于行业平均水平，凸显券商价格战之激烈。

　　今年1月10日，中国核电140亿元定增上市，主承销商中信证券收取承销及保荐费用30万元，承销费率仅0.0021%（万分之0.21），刷新低价承销纪录。

　　此类低价承销案例并非孤立事件，折射出券商传统投行业务竞争的白热化态势。券商试图以低价定增业务维系战略客户关系，进而深度嵌入客户综合业务体系，同时，通过扩充业务规模，在新业务竞争、行业排名以及监管分类评价等方面积累优势。

　　然而，低价承销项目潜藏风险，有必要强化对其执业质量的监督检查，以维护市场秩序和行业健康发展。

　　9万承销20亿定增、30万承销140亿定增

　　事实上，极低费率的保荐承销定增业务早有先例。2022年以来，多起类似案例频发，如华夏银行、海航控股等定增项目，保荐承销费率同样极低。

　　观察近五年定增保荐承销费率变化，递减趋势显著。2021年，定增保荐承销费率平均为0.88%；2022年微降至0.84%；2023年大幅下滑至0.64%；2024年回升至0.89%；但2025年截至4月23日，平均费率再度降至0.58%。

　　定增已收缩3年

　　定增市场规模波动显著，近3年定增再融资萎靡，直至今年有所回暖，定增募资额超过去年全年。东财choice数据统计显示，定增家数在2021年创出历史高位，随后逐年递减，但今年以来的定增募资额大幅增长。

　　去年增发数量及募资额同比下滑显著，今年以来的定增募资额则超过去年全年。2024年，42家券商保荐承销定增金额合计2043.4亿元，保荐承销收入为10.11亿元，平均费率为0.49%。

　　低价竞争背后，券商利益博弈与行业挑战并存。业内人士指出，低价承销或为维系客户关系、拓展综合业务，但也可能损害行业健康发展。投行业务马太效应明显，中小券商面临激烈竞争，亟需推进供给侧改革。

（文章来源：财联社）