距离A股市场迎来春节长假仅剩3个交易日，届时将休市8天。

“持股还是空仓过节”这一议题再度成为春节长假前的焦点话题，今年亦不例外。

选择空仓过节，投资者担心春节后市场可能出现大幅上涨，错失“红包”行情；而持股过节，则又忧虑节后市场风云突变，带来不确定性。

今日，我们整理了一系列历史数据和即将发生的事件，希望能为您的决策提供一定参考。

01

历史上，A股在2月及春节后表现优异

经我们统计，2月是A股历史上表现最佳的月份之一。

根据Wind数据（2000-2024年），上证指数、沪深300、创业板指及中证全指这四大A股代表性指数，在2月的上涨概率分别高达75%、68.42%、69.23%、89.47%。

注：因指数上市时间差异，上证指数数据区间为2000.1-2024.12，沪深300、中证全指数据区间为2005.1-2024.12，创业板指数据区间为2010.6-2024.12。

从收益角度看，A股在2月的强势表现更为显著。

Wind数据显示，2000-2024年间，创业板指数2月份的涨跌幅中位数达6.87%，上证指数、沪深300、中证全指则分别为2.61%、2.42%、3.34%。

注：同上。

从涨跌幅平均值来看，2月份同样大幅领先。

数据来源：Wind；小基快跑制图

注：同上。

此外，根据A股的“日历效应”，春节后往往也是A股表现良好的时段。

国泰君安统计了2010-2024年15年春节长假前后的市场表现，数据显示春节后五个交易日、十个交易日内，上证指数11次上涨4次下跌，上涨概率高达73%。

数据来源：Wind，国泰君安证券研究

究其原因，长假前资金普遍趋于谨慎，而假期结束后资金再度活跃。加之3月初两会的召开，市场对政策的预期逐步升温，憧憬两会行情。

综上所述，从历史数据来看，2月份、春节后及两会前，A股表现往往较为强劲，因此持股过节或为一个不错的选择。

02

今年持股过节是否为明智之选？

让我们简要分析一下当前A股所处的宏观政策环境，利好因素确实不少：

1、经济超预期收官

国家统计局1月17日公布的数据显示，2024年四季度国内生产总值（GDP）突破130万亿大关，同比增长5.4%，明显高于市场预期的5.1%。且增速较三季度加快0.8个百分点，带动全年同比增长5%，实现了年初设定的“5%左右”的增长目标。

2、政策积极推进

国内政策持续推进。旧换新和设备更新政策不断落地，赤字率和国债发行规模提升等两会相关政策预期短期也在不断上升。股市方面，证监会推进打通中长期资金堵点、发展新质生产力政策，央行表态提升便利工具应用等，有望为A股提供助力。

3、短期流动性或偏宽松

一是国内流动性短期有望进一步宽松。历史上年初降准多发生在春节前，加之年初资金面季节性偏紧、政府债发行可能前置的背景下，央行可能会进行货币政策宽松操作。二是美国12月核心通胀超预期降温，降息预期再次升温，海外宽松政策周期或延续。

4、市场或已回归高性价比区间

经过岁末年初的调整，市场可能已回到了一个高性价比的区间。Wind数据显示，截至1月20日，A股重要宽基指数估值大多处于较合理水平。

其中，创业板指市盈率（PE-TTM）约为32.7倍，位于近十年来由低到高的18%分位数，处于明显低估状态；上证指数、万得全A、沪深300等市盈率也基本处于近十年来50%分位数，估值并不高昂。

数据来源：Wind；截至20250120

5、外部压力减轻

一方面，1月17日中美最高层领导人通话，释放关系缓和信号，有助于提振风险偏好。另一方面，特朗普正式就任美国总统后，相关政策或逐步明朗，有利于提升投资“可见度”。

6、热门事件催化

近期热门事件频发，特别是围绕AI+、低空经济、机器人/机器狗等多个主题催化不断。例如，2025年国际消费电子产品展览会（CES）成为端侧AI加速落地的重要舞台，“AI+产业”催化效应显著；新兴产业方面，各地逐步落实低空经济政策部署，加强建设配套基础设施等。

这些热门事件有望成为行情的驱动因素，助力A股表现。

关于是否要“持股过节”，由于市场瞬息万变，历史经验未必适用于未来，政策预期、真实的流动性水平也可能发生变化。同时，每个投资者的资金安排、投资偏好、收益预期及风险承受能力各不相同，因此没有统一的答案。

以上内容仅供参考，最终决策还需您根据自身情况做出。

节后市场表现如何，让我们拭目以待。

主要参考资料：

兴业证券《准备迎接新一轮上行》20250120

国泰君安《持股过节：企稳反弹，科技为要》20250119

（文章来源：融通基金）