为加强证券市场程序化交易监管，促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平，深交所于2025年4月3日正式发布《深圳证券交易所程序化交易管理实施细则》（以下简称《实施细则》），并就相关配套业务规则征求意见。该细则旨在落实中国证监会《证券市场程序化交易管理规定（试行）》的要求，对程序化交易进行全面细化规定。

一、制定背景和总体思路

《实施细则》的制定背景源于2024年5月中国证监会发布的《管理规定》，该规定对程序化交易监管作出总体性、框架性制度安排。深交所制定的《实施细则》涵盖程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理等多个方面，立足于“中小投资者占绝大多数”的国情市情，旨在促进程序化交易规范发展，保障交易安全，维护市场秩序。

《实施细则》将于2025年7月7日正式实施，为市场主体预留了适应性调整和技术准备的时间。

二、征求意见情况

深交所就《实施细则》向社会公开征求意见，收到反馈意见共计500余份，经梳理合并后共有69条。各方反馈总体正面，认为《实施细则》回应了市场关切。深交所将逐条研究、分类处理，并开展培训、做好规则解读。

三、细化异常交易行为

《实施细则》对《管理规定》中的四类程序化异常交易行为进行了细化，包括瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交，旨在引导程序化交易投资者降低申报和撤单速率，减少对市场的冲击。

深交所已制定具体监控指标，试运行结果显示，触发相关指标的主要是量化私募、券商自营等机构投资者，中小个人投资者基本未受影响。

四、监管措施

对于发生程序化异常交易行为的投资者，深交所将采取自律监管措施或纪律处分，暂停其使用深交所主机托管资源，并通报相关监管机构。

五、高频交易认定标准

《实施细则》明确高频交易认定标准为：单账户每秒申报、撤单笔数最高达到300笔以上，或全日申报、撤单笔数最高达到20000笔以上。这一标准借鉴了境外成熟市场经验，结合了深交所监管实践。

六、差异化监管安排

深交所将从督促投资者履行额外报告义务、设置异常交易监管标准、加强交易监管、实施差异化收费等方面进一步加强高频交易监管。

七、深股通投资者适用情况

《实施细则》规定，深股通投资者参照适用相关规定，总体实行与内资一致的监管标准，同时做出适应性安排。

八、前期报告通知处理

前期发布的关于股票、可转债的程序化交易报告通知将继续为市场相关主体提供指引，深交所将持续研究完善程序化交易报告制度。

（文章来源：深交所）