◎记者王彦琳 徐蔚

　　4月12日，以“创新·融合·共赢”为主题的泰州产业新生态交流对接会暨2025上证春季所长座谈会在江苏泰州举行。在圆桌交流环节，众多金融机构代表齐聚一堂，共议全球宏观经济新形势，探寻大变局下的资本市场新机遇。

　　“对等关税”影响可控

　　近期，美国“对等关税”政策导致全球市场剧烈波动。在此政策扰动下，与会嘉宾表示，中国经济发展韧性强，增量政策有望持续发力，护航宏观经济平稳运行，不必过度悲观。

　　浙商证券研究所联席所长邱世梁指出，中国经济展现出强大韧性，拥有全球最完备的供应链和勤劳奋进的人民。在全球贸易格局变动中，具备全球资源配置能力的中国龙头公司，将崛起为具有全球竞争力的跨国公司。

　　湘财证券研究所所长曹旭特表示，关税税率提高对进口的影响程度因商品需求弹性而异。税率提升1个百分点，进口额约下降1至2个百分点。若税率加征至50%以上，将大幅影响贸易往来，对双方经济均不利。但非理性行为不会长期存在，未来经济放缓和通胀压力将倒逼美国调整政策。

　　国金证券研究所所长苏晨认为，美国加征关税对我国经济的影响相对可控。我国对东盟、拉美、俄罗斯等国家和地区的出口份额提升，优化了出口结构，提升了竞争力。此外，我国有能力通过内需消纳部分外需。

　　东方财富证券研究所所长孟杰表示，美国关税政策反复与地缘博弈升温扰动市场情绪。在此背景下，中国资本市场正由流动性与风险偏好驱动的反弹行情向基本面预期重估的长牛转变。这一转变既源于政策扶持，也得益于新动能的加速孕育。

　　在政策层面，孟杰认为，政策与信心的共振正重塑市场底层逻辑。随着一系列增量政策落实，投资者对中国资本市场的信心显著提升。

　　中国资本市场前景可期

　　“国家队”相继入场力挺资本市场，上市公司回购增持潮涌。如何看待后续市场走势？

　　南方基金党委书记陈莉认为，美国“对等关税”引发新一轮贸易冲突，导致全球资本市场巨震。此次市场波动提供了低位布局A股的机会。

　　从经济基本面上看，对美贸易仅占中国外贸的一小部分，中国经济具备承受冲击的底气。从历史角度看，2018年下半年至2019年，美国陆续对中国加征关税，但2019年中国经济景气度展现韧性，A股也呈上涨趋势。

　　从估值角度看，A股目前整体的股权风险溢价与2019年初持平，处于极具性价比的位置。沪深300指数约3.4%的股息率远超10年期国债收益率和1年期定存利率，吸引长期资金入市。

　　陈莉表示，A股市场情绪敏感，但历史显示，市场情绪悲观时往往是获取超额收益的机会。作为中国股市和中国经济的参与者、建设者，我们要相信国家，也要相信自己。

　　孟杰表示，从全球资产配置视角看，中国股市相对全球股市具有洼地效应，吸引着国际资本布局中国核心资产。

　　苏晨认为，中美博弈下，稳定的股市有利于应对外部风险。近期美国股债汇市场波动可能影响后续关税谈判，需动态跟踪出口链。若外部压力上升，内需板块有望受宏观政策提振。

　　上海证券研究所所长花小伟表示，资本市场在多项政策支持下构筑坚实底部。商务部发布支持政策，帮助外贸企业拓展内销。提升消费与服务业比重，将我国从生产国转型为生产、消费并重，有利于获得长期优势。

　　曹旭特认为，中国资本市场长期向好的基础坚实。中国拥有全球最完整的工业产业链和内需市场，财政政策有能力托举经济平稳过渡。

　　投资泰州正当其时

　　此次座谈会在泰州市举办。泰州产业基础扎实，拥有国家级医药高新区和船舶出口基地，蕴含巨大投资机遇。

　　民生证券总裁熊雷鸣表示，公司将服务地方经济发展，聚焦泰州优势产业，推动更多企业登陆资本市场，培育新兴产业，提供研究支撑。

　　琨山资本集团董事长武良山表示，公司已与多家金融机构合作，计划在泰州落地不良资产收购基金，打造特色金融产业园。

　　万家基金副总经理莫海波表示，泰州在企业培育、政府服务效能、产业生态构建上展现出强劲动能，公司将积极投资新质生产力领域。

　　华福资本董事长陈爱国建议加强区域资源互动，实现产业梯次发展，助力泰州高质量发展。

　　东吴证券研究所所长郭晶晶表示，东吴证券研究所将紧密结合泰州产业链布局，提供政策法规解读、经济数据点评及研究报告，助力区域经济高质量发展。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）