5月20日，《中华人民共和国民营经济促进法》（以下简称“民营经济促进法”）即将实施。该法旨在健全多层次资本市场体系，支持符合条件的民营经济组织通过发行股票、债券等方式平等获得直接融资，进一步拓宽民企融资渠道。

自注册制改革以来，多层次资本市场体系不断完善，为民营企业提供了更加灵活、高效的融资渠道，特别是为优质科技型民企打通了更为便捷的上市通道。据Wind资讯数据统计，截至5月11日，A股公司中超六成为民营企业。

南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，近年来，资本市场对民企的股债融资支持力度显著增强，已从单纯的“量增”转向“质效并重”的新阶段。

融资渠道持续拓宽

随着资本市场改革的深入推进，民企融资渠道不断增多。据统计，截至5月11日，年内已有37家公司登陆A股，其中32家为民企，占比高达86.49%，募资总额210.24亿元，占比84.96%。自2020年以来，每年新增上市公司中，民企数量占比均超八成。

证监会数据显示，目前科创板、创业板、北交所约八成公司为民企，新三板约九成是民企；民企再融资、并购重组家数约占全市场的七成。在债券融资方面，今年以来截至5月11日，民企在交易所债市发行债券301只，募资合计1010.94亿元，同比增长19.62%。其中，ABS（资产支持证券）成为民企主要募资品种。

此外，公募REITs也成为民企融资的新途径。截至5月11日，累计65只公募REITs上市，其中9家原始权益人为民企，募集资金合计159.94亿元。

中国银河证券首席经济学家章俊表示，得益于注册制改革及一系列政策措施的出台，民营企业的融资渠道有效拓宽，融资成本降低，融资环境日趋完善。

田利辉认为，资本市场对民企股权融资支持成效显著，民企在市场中占比突出，融资规模可观。注册制简化了上市流程，推动了创新型民企的上市融资。在债券融资方面，民企资产证券化主导债市融资，REITs试点逐步扩容。

更多增量政策在路上

近日，科技型民企融资迎来新机遇。中国人民银行、中国证监会联合发布支持发行科技创新债券的公告，为金融机构、科技型企业及股权投资机构发行科技创新债券提供便利，同时完善风险分散分担机制。截至5月8日，已有26家科技型企业参与科技创新债券注册发行，预计总体规模达235亿元。

田利辉指出，科技创新债券政策对科技型民企意义重大，不仅能丰富融资渠道、降低融资成本，还能为成长期科技企业注入长期资本，形成阶梯式融资支持，优化融资生态链。

证监会强调，要结合资本市场实际，落实促进民营经济发展政策措施。通过深化科创板、创业板改革，完善多层次市场体系，加快培育耐心资本，吸引更多优秀民营企业借助资本市场发展壮大。

章俊认为，多层次资本市场在支持民企方面具有诸多优势，通过构建不同层级的交易平台，为不同规模、不同发展阶段的民企提供量体裁衣的融资渠道。此外，资本市场融资工具的完善也为民企提供了多样化的融资选择。

随着改革举措的逐步落地，资本市场对优质科技型民企的支持力度将进一步加大，助力更多优秀民企发展壮大。

田利辉建议，进一步支持民企需深化股权市场改革，创新债券市场，并完善配套措施。包括优化上市准入、再融资机制，设立专项交易板块，推出高收益债市场，优先支持新型基础设施项目，扩容民企REITs等。

通过“靶向政策+市场创新”组合拳，为民企构建全周期支持体系，实现科技、资本、产业的良性循环。

（文章来源：证券日报）