2025年以来，AI热潮席卷资本市场，科技成长派基金经理业绩飙升，风光无限，而价值派基金经理的理念与操作则面临挑战。在这场AI盛宴中，价值派基金经理或选择旁观，或谨慎布局科技龙头企业，但安全边际和护城河始终是他们的投资底线。

记者采访发现，二月份A股TMT板块成交额占比一度突破50%，市场将未来预期高度浓缩。沪上某价值派基金经理直言，其组合聚焦互联网、地产和消费，暂未配置AI等中小市值板块，因相关标的估值过高。这反映了价值派对安全边际的重视。

多位价值派基金经理回应AI行情，表示目前AI对企业实际业务影响尚不明确，胜出者未确定。若未来AI板块出现较大回撤，可能会关注配置机会，但前提是估值合理且业务基本面良好。

深圳一位知名价值派老将也表示未参与AI行情，认为AI产业技术迭代快，目前无符合投资理念的标的。这种谨慎态度与近期市场表现形成鲜明对比，Deepseek概念、智谱AI、算力租赁等板块涨幅居前。

天弘新价值基金经理杜广表示，AI叙事逻辑主导市场波动，TMT成交额持续高企。不参与AI是对长期结局的警醒。市场奇妙，AI硬件及应用公司估值高，而传统公司估值低。但并非所有成长都创造价值，AI标的能否有护城河，仍需时间考验。

中泰资管权益公募投资部总经理姜诚公开回应争议，表示基金经理应将精力用于组合之外，事前做好考量。过去几年研究重点主要在互联网、新能源及人工智能赛道，但组合中未配置。他称，陆续看了些资料后，仍感懂得不够，无法做出买入决策。

尚正基金基金经理张志梅布局了AI龙头，但投资逻辑仍坚守价值投资框架。她认为，阿里云、腾讯云在云市场领先，大模型领域投入公开。两家公司作为中国上市公司佼佼者，估值处于10—12倍时，投资者能获得极高安全边际。

价值派基金经理面对科技成长行情，仍坚守价值投资理解。姜诚以“买企业的余生而非青春”为核心逻辑，强调组合稳健性比短期收益更重要。张志梅认为，价值投资是投“未来的价值”，需要等待企业成长，时间检验。

沪上一位价值派基金经理表示，在没有看清行业格局前不参与，投资策略以争取业绩为主。华南一位价值派基金经理强调，注重安全边际与长期主义的价值投资永远具备穿越周期的力量，也会在多元化行业探寻多维度价值。

站在当前，价值派基金经理如何看待后市机会？张志梅认为，“中国资产重估”故事或贯穿2025年全年。杜广表示，投资股票集中在隐含股息回报+成长回报有吸引力的价值股上。沪上价值派基金经理看好2025年A股及港股投资价值，预计市场将逐渐转换到主线行情，消费、地产板块或有较强动力和政策支持。

考虑到宏观经济周期和企业盈利周期大概率已经见底，新一轮市场周期有望在波动中逐步展开。目前有两条相对持续的投资线索：一是国内长端利率下行驱动的红利资产价值重估，二是海外AI进展映射的科技主题投资。

（文章来源：中国基金报）