年内两大关键时点布局策略：

　　一是4月初外部风险落地后的交易性机会，关注科技主题；二是年中中美经济和政策周期同步的配置性机会，布局核心资产。

　　4月初，外部风险包括美国贸易政策备忘录公布及“对等关税”明朗，科技主题因其弱宏观关联和强产业催化，将成为4~5月最佳方向。增量资金或来自仓位回补及港股趋势资金回流。

　　年中，预计中美经济和政策周期同步共振上行，利于内需叙事，解除核心资产估值压制，市场将迎来风格切换。

　　4月初科技主题交易性机会凸显

　　1）外部风险落地，科技主题有望迎来交易机会。特朗普签署的贸易政策备忘录将在4月公布结论，对等关税预计2025年落地。科技板块弱宏观、强预期，调整后产业趋势确定，成为最佳交易机会。

　　2）端侧AI或成新一轮行情主线。科技回调后，端侧AI作为A股AI独占资产，覆盖面广、带动力强。AI眼镜等新品发布将提振市场预期。重点关注小米AI眼镜发售及字节跳动等产业事件。

　　3）资金方面，前期高切低回补、仓位回补及港股趋势资金回流是潜在资金来源。港股科技巨头估值优势减弱，亚太市场回调引发资金再配置需求。

　　年中中美周期同频，核心资产配置良机

　　1）外部压力催生内需刺激，带来向上叙事弹性。历史复盘显示，外部压力加大后，中国政策倾向总量刺激。

　　2）预计年中美国经济走弱叠加关税压力，可能催生第四轮总量政策刺激。6-8月窗口期间，财政扩张、降准降息等政策或加速落地。

　　3）中美经济、政策周期有望迎来2021年以来首次同步，利于中国绩优成长股资金配置和估值溢价。

　　4）共振上行周期带来核心资产战略性配置机会。历史上中美周期共振上行时，大盘股和GARP策略表现优异。年中后，更多顺周期核心资产走出经营拐点，强化大盘绩优成长股配置优势。

　　聚焦A股和港股核心资产配置

　　美股衰退前，中国资产与美国资产“东升西落”叙事持续。科技领域关注国产算力、端侧AI等；新能源（储能、逆变器）等相对滞涨品种值得关注；供给端出清领域关注铝、钢铁；消费领域关注线下新零售。此外，风电零部件、工程机械等细分环节也值得关注。

　　风险因素

　　中美科技、贸易、金融领域摩擦；国内政策力度不及预期；宏观流动性收紧；地区冲突升级；房地产库存消化不及预期。

（文章来源：财联社）